随着新的冠状肺炎流行病的不断发展,医疗行业在2020年上半年经历了绝地反击的剧情,包括每日消费指数,信息技术指数,行业指数在内的整体增长率为11位。,房地产指数等金融指数等。在风能行业指数中排名第一。
尤其是风能健康指数,在2020年上半年增长40.70%,位居第一,而每日消费指数和信息技术指数则分别位居第二和第三,分别占24.85%和22.87%。
行业指数的上升无疑与新的冠状肺炎流行的影响密不可分,但是《投资时报》的研究人员发现,一些一年内股价上涨的公司已经为其早期表现奠定了坚实的基础。
几天前,《投资时报》研究人员根据母公司的净利润对2019年A股医疗保健行业的十家上市公司进行了排序,分别是恒瑞医药(600276.SH),迈瑞医疗(300760.SZ)和云南白药(000538.SZ),上海医药(601607.SH),复星医药(600196.SH),白云山(600332.SH),华东医药(000963.SZ),智飞生物(300122.SZ),新和城(002001。深圳)和华润三九(000999.SZ)。
这些领先的制药公司的实力和市场表现如何?
《投资时报》的研究人员发现,鉴于当前的市场趋势,医疗保健行业开始呈现两极分化的趋势,具有持续创新潜力的领先公司受到市场的热烈追捧,而竞争能力不足的一些公司则经历了市场的边缘化。
智飞生物的收益增长率最高,而新和城的跌幅最大
就归属于母公司的净利润而言,恒瑞药业,迈瑞医疗和云南白药是该行业三大制药公司。
数据显示,行业龙头恒瑞药业2019年实现营业利润223.89亿元,比上年增长33.70%;净利润53.28亿元,同比增长31.05%,位居前十名上市制药公司。
医疗器械领军企业迈瑞医疗2019年实现营业收入165.56亿元,比上年增长20.38%,实现净利润46.81亿元,比上年增长25.85%。第二个地方。
中药领导企业云南白药2019年实现营业利润296.65亿元,比上年增长9.80%,实现净利润41.84亿元,比上年增长19.75%;在十大上市制药公司中排名第三。
三大龙头企业2019年实现净利润141.93亿元,占十大上市制药公司净利润的41.45%。值得一提的是,在这三家公司中,归属于母公司的恒瑞的销售额和净利润Pharmaceuticals和迈瑞医疗在2019年均超过20%,而云南白药则低于20%。
业内人士表示,云南白药利润率相对较低可能受到中国医药行业增速放缓的影响,但另一方面,由于“混合改革”问题,也可能涉及管理层的一些精力。。
上药集团在母公司净利润中排名第四,主要活跃于药品流通业务。2019年,公司实现营业利润1865.66亿元,比上年增长17.27%,归属于母公司净利润40.81亿元母公司,比上年增长5.15%。
复星医药以恒瑞制药闻名,位居第五.2019年,复星医药实现营业利润285.85亿元人民币,比上年增长14.72%;母公司净利润33.22亿元人民币,增长同比增长22.66%。值得注意的是,在批量采购的背景下,复星医药2019年归属于母公司的净利润也可以增长22.66%,这主要是由于出售美联储的投资收益医院。如果一次性扣除损益,则扣除净利润。归还母公司净利润22.34亿元,比上年增长6.90%。在A股上市的十大制药公司中,2019年增长最快的无疑是智飞生物疫苗的领导者,全年实现营业利润105.87亿元,同比增长102.50%全年实现净利润23.66亿元,比上年增长63.05%。
因此,维生素领跑者新和城增速最慢。2019年,公司实现营业利润76.21亿元,比上年下降12.23%,净利润21.69亿元,比上年下降29.56%。去年,在A股上市十大制药公司中排名第九位。
《投资时报》的研究人员了解到,致飞生物的业绩有了实质性增长,这主要归功于默克的4价,9价HPV疫苗和默克的五价Rota疫苗,但值得注意的是,致飞与默克之间的代理合同将于2021年到期。
新和成业绩下滑的主要原因是主要维生素产品价格下跌,相关产品价格在2020年上半年有所回升。
2019年归属于母公司的十大上市制药公司的收入和净利润
华润三九的销售费用比例最高,恒瑞药业的销售人员最多
制药公司的研发投资方向和研发支出水平是评估公司未来发展潜力的重要指标。
从研发角度看,恒瑞医药,复星医药和迈瑞医疗的R&D经费分别为38.96亿元,20.41亿元和14.66亿元,其中R&D经费分别位居第二,第三和第三,销售额分别为16.73%,7.14%和8.85%。
《投资时报》的研究人员发现,尽管这些领先公司的研发投资近年来一直在增长,而外国巨人的研发投资却高达20亿美元,但差距始终仍然很大。
恒瑞药业,复星药业,科伦药业(002422.SZ)和君士生物是十大A股公司(贾科技创新委员会).U(688180.SH),Health Yuan(600380.SH),Hisun制药(600267.SH),新立泰(002294.SZ),丽珠集团(000513.SZ),人类福利医学(600079.SH)),神舟细胞大学(688520.SH)。
对于上述制药企业,除恒瑞药业,复星制药和科伦药业的研发费用继续超过10亿元外,其他第四至第十家制药公司的研发费用基本在500至1之间。十亿人民币。
总体而言,近年来中国制药公司的研发投资总体上有所增加。
就毛利率而言,恒瑞药业,华润三九,迈瑞医疗,复星医药和新和城是最重要的五个。恒瑞医药以87.49%的毛利率排名第一。第三个制药公司是新河城,迈瑞医疗,恒瑞医药,智飞生物和华润三九。
总体而言,新和城具有较强的成本控制能力,其次是迈瑞医疗和恒瑞医疗。
医药公司还包括分销成本,排名前十位的医药公司以2019年的销售额128.56亿元位居上海医药第一,复星医药和恒瑞药业分别以98.47亿元和85.25亿元位居第二和第三位。在销售成本比率(销售费用/营业利润)方面,华润三九以44.55%排名第一,恒瑞药业和复星医药分别以36.61%和34.45%位居第二和第三,迈瑞医疗和化药业也占21.78%而16.36%的排名是第四和第五。
值得注意的是,新河城的分销成本比率仅为3.05%和第十,而云南白药,智飞生物,白云山和上海医药的分销成本比率分别为14.01%,10.35%,9.83%和6.89%。比率从第六位到第九位。
从销售人员的角度来看,上海药业以20018位居榜首,恒瑞药业和白云山分别以14,686和14,568位居第二和第三,而华东药业和复星药业分别以6,060和5,230位居第四和第五。
中医的领导者云南白药以5168人排名第六,少于以传统中医为主的白云山。领先的医疗设备迈瑞医疗拥有31,653名销售人员,而新和城仅雇用126名销售人员。
2019年研发和分销成本排名前十的制药公司市场偏好显然会导致市值增加。到2020年,突发性冠状肺炎的突然流行会破坏人们的正常生活节奏,并会破坏十大制药公司的运营。
《投资时报》研究人员得出的结论是,在2020年第一季度的前十大制药公司中,有五家公司的母公司净收入出现正增长,分别是新和城,迈瑞医疗,华东制药,恒瑞制药和智飞。生物制药公司还有五家公司出现负增长,分别是上海制药,白云山,复星制药,云南白药和华润三九。
其中恒瑞药业,迈瑞医疗和云南白药是三大公司,第一季度实现净利润归属于母公司,分别实现收入13.15亿元,13.13亿元和12.82亿元,增长10.30%;同比增长30.58%和-34.48。%%。
母公司净利润中排名倒数的三家公司分别是:复星医药,华润三九和智飞生物,分别报5.77亿元,5.33亿元和5.16亿元,分别增长-18.97%,-54.29%和2.85。与上一年相比的百分比。
值得注意的是,将在2019年结束业绩增长的新和城将在2020年第一季度发动反击。根据风力数据,新和城在2020年第一季度实现营业利润26.20亿元,同比增长42.68。比上年增长%,实现净利润9.01亿元,比上年增长76.51%,母公司销售额和净利润增长较快。在十大制药公司中排名第一。
华润无疑是母公司净利润下降幅度最大的39。2020年第一季度,公司母公司净利润为5.33亿元,同比下降54.29%。
市场价值方面,到2020年7月20日,在PD1(首家市值达到10亿的制药公司)的祝福下,恒瑞医药的市值为5120.48亿元,位居首位。与疫情相关的产品有所增加,市值达到4109.04亿元,位居第二。
智飞生物,云南白药和复星医药分别位居行业第三,第四和第五位,市值分别为1988.64亿元,1371.42亿元和1052.07亿元,其余十家上市制药公司市值不足1000亿元。元。
值得注意的是,华润三九,复星医药和云南白药2019年的净利润分别为21.12亿元,33.22亿元和41.84亿元,相当于恒瑞药业2019年53.28亿元净利润的39.64%。分别为62.35%和78.53%,但截至7月20日,其市值仅相当于后者的5.8%,20.55%和26.78%。基于6月30日上半年的价格上涨,智飞生物科技以101.67%的价格位居首位,迈瑞医疗和新和城分别以69.01%和27.41%位居第二和第三位,复星医药和衡安以第二和第三名分别位居瑞士医学的第二和第三位,分别为27.26%和26.86%。
《投资时报》的研究人员发现,除了缺乏供不应求的4价和9价HPV疫苗外,致飞生物制药还获得了其新型冠状病毒疫苗的临床批准。稳定流行病的市场。
值得注意的是,由于批量购买导致股价低迷的复星医药在2020年上半年继续保持良好增长。投资时报的投资者发现,复星医药本身就是国内三家开发新的冠状疫苗公司的公司,与BioNTech一起使用协作开发模型,而BioNTech是FDA批准的临床试验之一。
当然,复星医药旗下的创新制药公司富宏汉利(2696.HK)不断推出重磅产品,也提高了母公司的股价。
2020年第一季度归属于母公司的十大上市制药公司的营业额和净利润