据美联社1月18日报道,Southbound Capital今天净买入229.7亿港元,净买入额创历史新高。
迄今为止,南峡资本已连续19个交易日进行净购买,连续11个交易日净购买量超过100亿港元。在个人股方面,腾讯控股,香港联合交易所和小米分别获得集团净买入54.21亿港元,27.32亿港元和23.05亿港元。
应当指出的是,随着A股市场整体评级的不断提高,市场偏向于香港股票市场“评级下跌”的价值特征。
数据来源:自2021年进入风能以来,南部首都继续经历大量净流入,数据显示,截至2021年1月18日,在半个月内向南部的资金净流入为1,587亿港元去年1月上半年,香港的外汇储备为243亿港元。今年1月上半月,资金较上年增加了1344亿元,比上年增长了553%。
重估香港股票的三种逻辑
国信证券预计,香港股市有望在2021年系统地升值并表现更好,其主要逻辑包括:
首先,在经济复苏期间,香港的低价值股票有望表现更好。香港股票市场的行业分布具有两个主要特征:科技股和传统行业所占比例很大,传统行业中的公司的估值高而低。
按照贸易复苏逻辑,预计香港的低价值顺周期性股票将产生更好的回报,这在2016年和2017年的复苏中就已显而易见。
其次,人民币汇率的升值和香港股票的估值折价预计将得到修复。自2014年引入沪港通后,A股相对H股的估值溢价并没有下降,而是持续上升,其重要原因是预期人民币汇率贬值。
上面的国信证券表显示了A + H的2014年6月底的A股溢价率与当前A股溢价率之间的比较,此处A股溢价率的值为正,表示A-股份比H股贵,即香港股折价;负数表示A股要比H股便宜,即香港股票的溢价。结果显示,截至2014年6月,约有三分之一的A + H公司在香港有股票溢价,A股溢价中位数率为16%。然而,到2021年1月,目前的状况是所有A + H公司都从香港折价,A股的溢价率急剧上升,中位数升至81%。
2020年后,随着人民币汇率的持续上涨和贬值预期的放宽,国信证券预计香港股票的估值减值将得到大幅修复。
第三,也是最重要的是,南方资本继续增长,未来香港股票的定价能力将从外国资本转移到国内资本。2021年1月上半年,南方资本净流入135,70亿港元,而去年同期为243亿港元。南方的巨额资金反映了国内机构对香港股票市场的关注。目前,“投资于南方证券相关股票的比例不超过基金权益的50%”已成为国内基金的标准产品。
可以考虑哪些行业和个股?
最近,南下资金较高的净买入股票是大型蓝筹股,而收益较高的股票主要集中在大型公司。
根据国泰君安证券的统计数据,上个月(2020-12-15至2021-01-15),中国移动,腾讯控股和中国海洋石油继续在香港联交所的净购买量中排名前三位。腾讯持有南向交易网的净买入量达到478.51亿港元,在南向通股票的强势股中,有108只股票上涨超过20%,平均涨幅为35.12%,平均涨幅为29.55%,以及平均市值为1,986亿港元。公司及个股表现较为均衡。
国泰君安证券在投资Southbound Stock Connect时,建议遵循以下主要原则:第一线:稀缺性,互联网综合服务提供商(推荐:美团),在线消费和电子产品(推荐:小米集团等),教育(推荐:中国东方教育),半导体(推荐:中芯国际等),新兴消费者(推荐:膀胱)。
主线二:高质量和廉价,石化产品(推荐:中海油),有色金属(推荐:五矿资源),建材(推荐:信义玻璃等),煤炭(推荐:中国旭阳集团),钢铁(推荐:天宫国际),消费(推荐:吉利汽车等);药物研发与服务(推荐:信达生物等)。
第三行:逆境。交通(建议:北京首都国际机场),通讯(建议:中国移动),赌博。